السيد جورج سوروس استراتيجيات التداول بدف

جورج: استثمار سوروس الطريق.

"الأسواق هي باستمرار في حالة من عدم اليقين والتدفق، ويتم المال عن طريق خصم واضح والمراهنة على غير متوقع. "- جورج سوروس.

إلى جورج سوروس، الكلمات المذكورة أعلاه ليست أي غضب. إن التنقيب وجمع المعلومات الاستثمارية الهامة والاستثمار في الوقت الذي يتم فيه تخليص الآخرين هو بطاقة دعوة جورج سوروس، أحد أشهر الممولين في نصف القرن الماضي. ومع ذلك، لا يحكم سوروس على فطنة الاستثمار وحده. كما ثبت أنه وسيط رئيسي للطاقة على الساحة السياسية العالمية، فضلا عن الخير الخير.

لفهم "سوروس الطريق" للاستثمار، فإنه يساعد أولا لمعرفة سوروس الرجل، سوروس القوة السياسية، وسوروس بطل الطبقة الدنيا العالمية.

لا يوجد قالب لأسطورة استثمارية مثل سوروس، ولكن يمكنك أن تبدأ مع خلفية الممول كطفل في بودابست، المجر، حيث ولد في 12 أغسطس 1930. كما كان في مرحلة ما قبل المراهقة، سوروس شهد فظائع النازية وقد نجا من الفرار من أوروبا الشرقية في عام 1947، مما جعل طريقه إلى إنجلترا للدراسة في كلية لندن للاقتصاد. كان في لندن، بعد قراءة كارل بوبر تومي، "المجتمع المفتوح وأعدائه"، حيث جمع سوروس أولا مفاهيم العلوم والسياسة. لم يتخل سوروس أبدا عن هذا المفهوم، واعتمد عليه مرارا وتكرارا بينما كان يدافع عن الحقوق الفردية على الجماعية.

سوروس تطبيق العلوم والأسواق الحرة لمبادئه الاستثمار، بدءا من أول وظيفة له بعد التخرج في F. M. ماير، وهي شركة لإدارة الأموال في مدينة نيويورك. في غضون 20 عاما، افتتح سوروس أول مؤسسة في وول ستريت، سوروس فوند، والتي أعيدت تسميتها لاحقا إلى صندوق الكم، حيث تمكن من اختبار مبادئ السوق الحرة في أسواق رأس المال.

وحول سوروس تمويلا أصليا من البذور بقيمة 12 مليون دولار إلى 20 بليون دولار في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين. إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار في صندوق سوروس الكمي في عام 1969، كنت قد كسبت 4 ملايين دولار بحلول عام 2000 - بمعدل نمو سنوي قدره 30٪.

وعلى طول الطريق، أسس سوروس مؤسسات المجتمع المفتوح في عام 1984، وهي منظمة خيرية "تبني مجتمعات نابضة بالحياة ومتسامحة تكون حكوماتها مسؤولة ومفتوحة أمام مشاركة جميع الناس"، وفقا لموقع المؤسسة. وسعى سوروس مع منظمة الأمن والتعاون إلى "تعزيز سيادة القانون؛ واحترام حقوق الإنسان، والأقليات، وتنوع الآراء؛ الحكومات المنتخبة ديمقراطيا؛ ومجتمع مدني يساعد على الحفاظ على سلطة الحكومة في الاختيار ". وقد تبرع جورج سوروس 8.5 مليار $ للجمعيات الخيرية اعتبارا من 31 مارس 2018 من خلال مؤسسته. (لا يزال سخاء سوروس لا يتطابق مع اثنين من المحسنين المليارديرين القويين - بيل غيتس [28 مليار دولار من التبرعات الخيرية] و وارين بوفيه [17.5 مليار دولار]).

شكل سوروس مفهومي الحرية الفردية ومفاهيم السوق الحرة بعد عقد من اختبار مبادئه الاستثمارية في الأسواق المالية العالمية. هذا المزيج من الأسواق الحرة، وحقوق الإنسان، والبحث العلمي وجدت طريقها إلى استراتيجية الاستثمار سوروس - استراتيجية اقيمت على الطريقة العلمية سوروس درس في كلية لندن للاقتصاد، اندمجت مع شغفه للتغيير الاجتماعي.

في ما يلي خمس نقاط رئيسية حول كيفية استثمار جورج سوروس لأمواله:

نظرية "الانعكاسية" - سوروس يستخدم الانعكاسية باعتبارها حجر الزاوية في استراتيجيته الاستثمارية. انها طريقة فريدة من نوعها التي تقدر الأصول من خلال الاعتماد على ردود فعل السوق لقياس كيف بقية السوق هو تقييم الأصول. يستخدم سوروس الانعكاسية للتنبؤ فقاعات السوق وفرص السوق الأخرى. تطبيق الطريقة العلمية - سوروس أيضا أسس تحركه السوق على الطريقة العلمية - خلق استراتيجية تتتبع ما سوف تنتقل في الأسواق المالية، استنادا إلى بيانات السوق الحالية. دائما، سوف سوروس اختبار نظريته مع استثمار أصغر أولا، ثم توسيع استثماراته إذا كانت نظرية تثبت إيجابية. العظة المادية - سوروس أيضا يستمع إلى جسده عند اتخاذ القرارات الاستثمارية. وقد ثبت صداع أو آلام الظهر بما يكفي له للتخلي عن الاستثمار. مزج الفطنة السياسية مع الفطنة الاستثمارية - في 16 سبتمبر 1992، سوروس الشهير الرهان بشدة ضد قرار الحكومة البريطانية رفع أسعار الفائدة. ومن شأن ذلك أن يفجر تأثير الزناد، ويخفض قيمة الجنيه الإسترليني ويرتفع الأسهم بعد تخفيض قيمة العملة. وحصل هذا التحرك على سوروس 1 مليار دولار، جنبا إلى جنب مع الشهير الشهير "الرجل الذي كسر بنك انكلترا". على نحو فعال، سوروس ذهبت قصيرة موقف في الجنيه البريطاني (بقيمة 10 مليار دولار) وحصل على 1 مليار دولار بانخفاض العملة البريطانية وسط والاضطرابات السياسية والاقتصادية المرتبطة بسياسة ارتفاع أسعار الفائدة. توطيد . . . وتعكس - سوروس يستخدم حفنة من المستشارين لاتخاذ قرارات استثمارية كبيرة. وبمجرد انضمامه إلى فريقه من المحللين، والتأكد من مراجعة وجهة نظر واحدة على الأقل على عكس استراتيجيته، ويقول سوروس انه يأخذ وقتا "لقراءة والتفكير" قبل سحب الزناد.

يمكن للمستثمرين تعلم "سوروس الطريق"؟

هل يمكن أن يستثمر الناس العاديون مثل جورج سوروس؟ فإنه يأخذ موكسي ويأخذ الثقة، واثنين من الصفات التي سوروس لديها في وفرة. وبمجرد أن يأخذ رأيه، غالبا ما يذهب سوروس "كل شيء" في موقف، مع الرأي القائل بأن أي موقف الاستثمار كبير جدا - طالما انها الموقف الصحيح.

ربما أكبر الوجبات الجاهزة من طريقة سوروس هو أنه لا يمكنك أن تكون جريئة جدا مرة واحدة يتم تشكيل عقلك حتى على تحرك السوق. واحد من الأرواح المفضلة لسوروس هو "أن تكون في اللعبة، لديك لتحمل الألم". بالنسبة للمستثمرين العادية، وهذا يعني اختيار وسيط الحق / المستشار - والالتزام مع ذلك الوسيط / مستشار - اتخاذ نهج "التجربة والخطأ" إلى قرارات محفظة واحدة، والحفاظ على العاطفة من يختار الاستثمار.

ومن الضروري أيضا أن نفهم أنه حتى بالنسبة لأكبر المستثمرين، لن تكون جميع الاستثمارات مربحة. كان لسوروس كل من اللقطات الجيدة واستثماراته السيئة:

في عام 1992، جورج سوروس روى 10 مليار $ ضد سياسة العملة لبنك انجلترا، والعملة الأساسية، الجنيه. وبشكل أساسي، فإن رهان سوروس يتراجع في أسواق العملات العالمية. في 16 سبتمبر 1992 - وهو يوم يعرف باسم "يوم الاسود الاسود" بين تجار العملات - الجنيه الاسترليني محترق ضد العلامة الالمانية والدولار الامريكي، وحقق سوروس 1.2 مليار دولار في الارباح خلال الاسابيع القليلة القادمة - رهان انخفض في التاريخ كما كسر اليوم جورج سوروس بنك إنجلترا.

في 14 مارس 2008، اشترى جورج سوروس جزءا كبيرا من أسهم بير ستيرنز، بقيمة 54 دولارا للسهم الواحد. بعد أيام فقط، تم بيع شركة الاستثمار وول ستريت الأسطورية لشركة جيه بي مورجان بسعر 2 دولار للسهم الواحد. سوروس كان صحيحا في تقييمه أن بير ستيرنز كان على كتلة التداول. لكنه كان خطأ خاطئا في قيمة الاستحواذ على الشركة، وهو درس مكلف يورده في كتابه "النموذج الجديد للأسواق المالية".

ليس من السهل محاكاة نتائج محفظة جورج سوروس، ولكن يمكنك أن تتعلم الكثير من الصبر والانضباط والبحوث سوروس يدل على استراتيجية الاستثمار له. البحث في الأفكار الاستثمارية من خلال الأخذ في الاعتبار الحقائق الاقتصادية والسياسية على حد سواء، والتمسك مع قناعاتك والخروج عندما الأمعاء الخاص بك يخبرك أن بعض الطرق سيفوز سوروس.

جورج سوروس: فلسفة مستثمر النخبة.

وكان استثمار ألف دولار مع جورج سوروس في عام 1969، كان يستحق أكثر من 4 ملايين دولار حتى الآن.

وقد حقق مدير صندوق التحوط هذا عائدا سنويا كبيرا بعد رسوم اإلدارة. ويعرب المستثمرون عن تقديره لصندوق كوانتوم الرائد. على الرغم من العداء الذي ولدته تكتيكاته التجارية والجدل حول فلسفته الاستثمارية، قضى جورج سوروس عقود على رأس الطبقة بين المستثمرين النخبة في العالم. في عام 1981، اسمه مجلة المستثمر المؤسسي اسمه "أعظم مدير المال في العالم".

سوروس 'الفلسفة.

جورج سوروس هو مضارب على المدى القصير. انه يجعل الرهانات الضخمة، رفيع الاستدانة في اتجاه الأسواق المالية. ويعرف صندوق التحوط الشهير باستراتيجيته الكلية العالمية، وهي فلسفة تتمحور حول جعل رهانات ضخمة في اتجاه واحد على تحركات أسعار العملات وأسعار السلع الأساسية والأسهم والسندات والمشتقات وغيرها من الأصول استنادا إلى تحليل الاقتصاد الكلي.

ببساطة، يراهن سوروس أن قيمة هذه الاستثمارات إما أن ترتفع أو تنخفض. هذا "مقعد من السراويل" التداول، استنادا إلى البحوث وتنفيذها على غريزة. يدرس سوروس أهدافه، مما يسمح لحركات الأسواق المالية المختلفة ومشاركيه بتملي تجارته. ويشير إلى الفلسفة الكامنة وراء استراتيجيته التجارية كالتجدد. وتتجنب النظرية الأفكار التقليدية لبيئة السوق القائمة على التوازن، حيث تعرف جميع المعلومات لجميع المشاركين في السوق، وبالتالي تتحول إلى أسعار. وبدلا من ذلك، يعتقد سوروس أن المشاركين في السوق أنفسهم يؤثرون بشكل مباشر على أساسيات السوق، وأن سلوكهم غير العقلاني يؤدي إلى ازدهار وكساد التي توفر فرص الاستثمار.

وتوفر أسعار المساكن مثالا مثيرا للاهتمام لنظريته في العمل. عندما يجعل المقرضون من السهل الحصول على القروض، والمزيد من الناس اقتراض المال. وبفضل المال في متناول اليد، يشتري هؤلاء الأشخاص المنازل، مما يؤدي إلى ارتفاع الطلب على المنازل. ويؤدي ارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأسعار. وتشجع الأسعار المرتفعة المقرضين على تقديم المزيد من الأموال. فالمزيد من المال في أيدي المقترضين يؤدي إلى ارتفاع الطلب على المنازل، ودورة تصاعدية تصاعدية تؤدي إلى أسعار المساكن التي تم طرحها في الماضي، حيث تشير الأساسيات الاقتصادية إلى أنها معقولة. وكان لإجراءات المقرضين والمشترين تأثير مباشر على سعر السلعة.

الاستثمار على أساس فكرة أن سوق الإسكان سوف تعطل تعكس رهان سوروس الكلاسيكية. ومن شأن البيع القصير لأسهم بناة المنازل الفاخرة أو تقليص أسهم المقرضين الرئيسيين للإسكان أن يكون استثمارين محتملين يسعون إلى تحقيق الربح عندما يرتفع طفرة الإسكان.

الصفقات الكبرى.

جورج سوروس سوف نتذكر دائما بأنه "الرجل الذي كسر بنك إنجلترا". مضرب العملات المعروف، سوروس لا يحد من جهوده لمنطقة جغرافية معينة، بدلا من النظر في العالم بأسره عند البحث عن الفرص. في سبتمبر من عام 1992، اقترض مليارات الدولارات من الجنيه البريطاني وتحويلها إلى علامات ألمانية.

عندما تحطمت الجنيه، وسدد سوروس المقرضين على أساس الجديد، وانخفاض قيمة الجنيه، والجيب أكثر من 1 مليار دولار في الفرق بين قيمة الجنيه وقيمة العلامة خلال تداول يوم واحد. لقد حقق ما يقرب من 2 مليار دولار في المجموع بعد أن رفض موقفه.

وقد اتخذ خطوة مماثلة مع العملات الآسيوية خلال الأزمة المالية الآسيوية عام 1997، وشارك في موجة المضاربة التي أدت إلى انهيار الباهت (عملة تايلاند). وكانت هذه الصفقات فعالة جدا لأن العملات الوطنية التي يراهن عليها المضاربون كانت مربوطة بعملات أخرى، بمعنى أن الاتفاقات كانت قائمة "لدعم" العملات من أجل التأكد من أنها تتداول في نسبة معينة مقابل العملة التي كانت مربوطة.

وعندما وضع المضاربون رهاناتهم، اضطر مصدرو العملة إلى محاولة الحفاظ على النسب عن طريق شراء عملاتهم في السوق المفتوحة. عندما نفدت الحكومات من المال وأجبرت على التخلي عن هذا الجهد، انخفضت قيم العملة.

وقد عاشت الحكومات خوفا من أن يهتم سوروس بعملاتهم. عندما فعل، انضم المضاربون الآخرون إلى المعركة في ما وصف بأنه حزمة من الذئاب تنازلي على قطيع من الأيائل. فالمبالغ الهائلة من المال التي يمكن للمضاربين الاقتراض بها والاستفادة منها تجعل من المستحيل على الحكومات أن تصمد أمام الهجوم.

على الرغم من نجاحاته الرائعة، لم يكن كل رهان جورج سوروس عمل لصالحه. وفي عام 1987، توقع أن تستمر الأسواق الأمريكية في الارتفاع. وخسر صندوقه 300 مليون دولار خلال الحادث، على الرغم من أنه لا يزال يحقق عائدات منخفضة من رقمين لهذا العام.

كما حصل على مبلغ 2 مليار دولار خلال أزمة الديون الروسية في عام 1998 وخسر 700 مليون دولار في عام 1999 خلال فقاعة التكنولوجيا عندما يراهن على الانخفاض. خرق من الخسارة، وقال انه اشترى كبيرة تحسبا لارتفاع. وخسر ما يقرب من 3 مليارات دولار عندما تحطمت السوق أخيرا.

الخط السفلي.

التداول مثل جورج سوروس ليس لضعاف القلب أو ضوء المحفظة. الجانب السلبي من الرهان الكبير والفوز الكبير هو المراهنة كبيرة وخاسرة كبيرة. إذا كنت لا تستطيع تحمل الخسارة، لا يمكنك تحمل الرهان مثل سوروس. في حين أن معظم التجار صندوق التحوط الكلي العالمي هي أنواع هادئة نسبيا، وتجنب الأضواء في حين أنها كسب ثرواتها، اتخذت سوروس مواقف عامة جدا على مجموعة من القضايا الاقتصادية والسياسية.

موقفه العام والنجاح المذهل وضع سوروس إلى حد كبير في فئة بنفسه. على مدى أكثر من ثلاثة عقود، وقال انه جعل الحق في التحرك تقريبا في كل مرة، وتوليد جحافل من المشجعين بين التجار والمستثمرين، وجحافل من المتعثرين بين أولئك على نهاية خاسرة من أنشطته المضاربة.

استراتيجيات التداول & # 8211؛ 3 أكبر الصفقات الفوركس جورج سوروس.

تم التحديث في 20 تشرين الأول (أكتوبر) 2018.

وتظل التداولات الكبيرة في النقد الأجنبي غير معروفة عادة لأن السوق أكبر من أن يجد تجارا منفردين. كما أنه من المستبعد جدا أن يكون للتاجر الواحد تأثير على اقتصادات بأكملها. ومع ذلك، جورج سوروس هو استثناء. تعلم كيف انه حطم المناطق الاقتصادية بأكملها وحقق أرباحا ضخمة من خلال المراهنة على ضعفهم. كشف استراتيجيات التداول وتحليل أكبر وأكبر السمعة تداول العملات الأجنبية من أي وقت مضى.

شيء تعليمي ومثير للسخرية أن نلاحظ & # 8211؛ وبعد 24 عاما من تحقيق سوروس ربحا بقيمة مليار دولار أمريكي يوم الأربعاء الأسود في عام 1992، تعرض لخسائر كبيرة بنفس العملة بعد تصويت بريكسيت! وفقا لبلومبرغ، كان سوروس طويلا الجنيه (على أمل أن قيمة الجنيه ستزداد) قبل تصويت بريطانيا على مغادرة الاتحاد الأوروبي يوم الجمعة. واضاف "لم يكهن ضد الاسترليني بينما كان يطالب بابقاء بريطانيا". إذا كنت ترغب في الاستفادة من تحركات الجنيه، ولكن ليس متأكدا كيف، يمكنك ان ترى التجار الآخرين & # 8217؛ والاستراتيجيات والنصائح هنا.

وقد فقد الجنيه ما يقرب من 20٪ من قيمته مقابل الدولار الأمريكي منذ الاستفتاء في يونيو وهو أسوأ أداء أداء في العالم هذا العام. ومع ذلك، على الرغم من تحطم ضخم في الجنيه يبدو أن سوروس كانت محمية بشكل جيد (التحوط). وقال انه تعوض عن الخسائر من الجنيه مع رهان 100 مليون $ ضد دويتشه بنك، وعن طريق الذهاب طويلة على الذهب (الذي يرتفع عندما يكون هناك عدم الاستقرار الاقتصادي العالمي).

1. سوروس يكسر بنك إنجلترا ويحصل على 1 مليار دولار في يوم واحد.

16 سبتمبر 1992 انخفض في التاريخ باسم "يوم الأربعاء الأسود"، حدث سوق النقد الأجنبي الأكثر شهرة حيث حصل سوروس على لقب "الرجل الذي كسر بنك انكلترا" بسبب المعاملات التي قام بها جنبا إلى جنب مع التجار الآخرين. ولم يكسرها مباشرة، ولكن تخفيض قيمة الجنيه كان سيئا للغاية، حيث اضطرت بريطانيا إلى إخراجها من آلية سعر الصرف الأوروبية.

رسم بياني 1. كيف سوروس كسر بنك انكلترا في عام 1992.

على الرغم من أن بريطانيا كانت في حالة ركود في عام 1990، فإن الجنيه (المعروف أيضا باسم الاسترليني) انضم إلى إدارة المخاطر المؤسسية في ذلك العام. وحدد سعر الجنيه إلى المارك الألماني من أجل جعل الاستثمارات بين بريطانيا وأوروبا أكثر قابلية للتنبؤ ومستقرة. ولكن مع تغير الوضع السياسي والمالي في ألمانيا خلال توحيدها، كانت العديد من عملات إدارة المخاطر المؤسسية تحت ضغط كبير للحفاظ على عملاتها ضمن الحدود المتفق عليها. وكانت بريطانيا تعاني من أكبر المشاكل: فقد كان معدل التضخم فيها مرتفعا جدا، كما انخفض سعر الدولار الأمريكي (الذي كان يدفع العديد من المصدرين البريطانيين بالدولار الأمريكي). كما اتضح أن الجنيه لم يكن قادرا على الصمود اصطناعيا قوى السوق الطبيعية، بدأ المزيد والمزيد من المضاربين دائري حول ووضع خطط حول كيفية الاستفادة من هذا الوضع. وانتظروا حتى وصل الوضع المالي إلى السوء الذي يمكن أن يحصل عليه بشكل طبيعي، ثم خلق ضغطا إضافيا على الجنيه من خلال بيعه بكميات ضخمة. وكان أكثرهم عدوانية هو سوروس الذي قام بهذه الصفقة كل 5 دقائق، مستفيدا في كل مرة مع تراجع الباوند في الدقيقة.

واضاف ان "الاموال التي قمت بها في هذه الصفقة بالذات تقدر بنحو مليار دولار. نحن ببساطة استخدام السوق إلى الأمام - أنت تقترض الاسترليني وقمت ببيع الاسترليني الذي كنت اقترضت. ثم تقوم بإعادة شراء الاسترليني عند انتهاء القرض ". - G. سوروس.

لنلق نظرة على مثال مبسط لفهم استراتيجية التداول هذه:

سوروس يقترض 1 مليون جنيه استرليني، وبيعه بالمعدل الحالي ل 2 مليون دولار أمريكي (غبب / أوسد = 2.00) وشرائه مرة أخرى عندما غبب / أوسد = 1.50 ل 1.5 مليون دولار، وبالتالي الحفاظ على الفرق من 0.5 مليون دولار أمريكي.

ومن أجل الحفاظ على سعر الفائدة الثابت، كان بنك انجلترا يشتري 2 مليار جنيه استرليني في الساعة، وهو مبلغ لم يسبق له مثيل. وطالبت سياسات إدارة المخاطر المؤسسية بأن تقوم البلدان ذات العملات الأقوى ببيع عملاتها وشراء أضعفها للمساعدة في الحفاظ على التوازن. وفي هذه الحالة، كان على بنك ألمانيا أن يبيع العلامات الألمانية ويشتري الجنيهات. ومع ذلك، لم يأتوا لإنقاذ بريطانيا لأنه يبدو أن ألمانيا لديها مصلحة في رؤية انخفاض قيمة الجنيه الإسترليني. كل جهود بريطانيا لضخ المال وزيادة أسعار الفائدة المرتفعة بالفعل أثبتت جدواها. في وقت متأخر من بعد ظهر يوم 16 سبتمبر، كما فهم التجار أن بنك انجلترا كان لديه كميات غير كافية من العملات الأجنبية لشراء في جميع الجنيهات التي تم بيعها، وأنها دفعت أكثر مما أدى إلى انهيار. في 19:40، أكد رئيس الوزراء البريطاني الهزيمة وأعلن أن بريطانيا تترك إدارة المخاطر المؤسسية. HTTPS: // يوتيوب / مشاهدة V = YBgXbTYvBfw.

2. سوروس يكسب 790 مليون $، وتعطل البات التايلندي ويؤدي إلى الأزمة الآسيوية.

وجاءت التجارة الثانية الأكثر شهرة في سوروس في عام 1997 عندما رأى احتمال أن الباهت التايلاندي قد تنخفض. حتى انه ذهب قصيرة على الباهت (من خلال الذهاب طويلة على أوسد / ثب) باستخدام العقود الآجلة. وكثيرا ما كانت تصرفاته عاملا محفزا، مما أدى إلى الأزمة المالية الآسيوية الكبيرة التي لم تؤثر فقط على تايلند، بل أيضا على كوريا الجنوبية وإندونيسيا وماليزيا والفلبين وهونغ كونغ وغيرها.

الصورة 2. كيف اكتسب سوروس 790 مليون دولار وزعزع استقرار الاقتصاد التايلندي والآسيوي في 1997 - 1998.

1. سوروس يذهب قصيرة على البهت. 2 - تنفق تايلند ما يقرب من 7 بلايين دولار لحماية الباهت ضد المضاربات. 3. يبيع سوروس جميع موارده الباهت ويحذر الناس علنا ​​من سقوطه المحتمل والأزمة التي تلت ذلك. 4 - وفي 2 تموز / يوليه، اضطرت تايلند إلى التخلي عن المعدل الثابت للباهت، وبدأت تطفو بحرية. وتطلب تايلاند المساعدة من صندوق النقد الدولى. 5 - تتخذ تايلند تدابير تقشفية صارمة لتأمين القرض من صندوق النقد الدولي. 6 - انخفض سعر الباهت من 1 دولار لل 25 باهت إلى 56 باهت؛ سوروس يكسب أكثر من 790 مليون دولار.

3 - وحقق سوروس 1.4 بليون دولار من انخفاض الين.

وقد أصيب اقتصاد اليابان بأضرار جسيمة بعد تسونامي المدمر في عام 2018 وكان انتعاشه الاقتصادي بطيئا. ومنذ ذلك الحين، كان التجار ينتظرون أن يضعف الين. وقد بدأ ذلك في نهاية عام 2018 عندما تحدث شينزو آبي (المرشح آنذاك لمنصب رئيس الوزراء) علنا ​​عن خططه لإضعاف الين من أجل تعزيز الاقتصاد. مع الأخذ في الاعتبار ارتفاع درجة الموافقة عليه، كان هذا إشارة جيدة للمستثمرين لفتح صفقات كبيرة أوسد / جبي، يراهنون على أن قيمة الدولار سترتفع مقابل الين.

تين. 3. كيف استخدم سوروس الوضع الاقتصادي في اليابان لكسب 1.4 مليار دولار في عام 2018.

وكان أول من يقفز في سوروس هو الأسطوري لمهاراته في تقصير العملات المختلفة مع الروافع العالية والعواقب في جميع أنحاء العالم. وتوقع أن الاتجاه القادم وإدارة صندوق سوروس خصصت 10٪ من 24 مليار دولار إلى أوسد / جبي في منتصف نوفمبر تشرين الثاني عام 2018. ومنذ ذلك الحين، فقد كسبت 1.2 - 1.4 مليار دولار (وفقا لمصادر مقربة من الصندوق) في هذه الصفقة و الين لا يزال ينخفض. ومن بين اللاعبين الكبار الآخرين الذين فتحوا مناصب مماثلة دانيال لوب، وديفيد إينهورن، وكاكستون أسوسياتس، و تودور إنفستمينتس، و مور كابيتال. ساعدت هذه الرهانات الضخمة على زيادة زخم انزلاق الين. لم يكن هذا مفيدا فقط للتجار الذين قضوا على الين، ولكن أيضا لشينزو آبي الذين عرفوا أن ضعف الين يمكن أن يجعل صادرات اليابان أكثر قدرة على المنافسة. هذا بدوره، انتقد بشدة من قبل دول الاتحاد الأوروبي الذين فهموا أن هذا التدخل من شأنه أن يقلل من إمكانات التصدير لأن الإنتاج الياباني سوف يكلف أقل وأقل. وبدأت البنوك وصناديق التحوط قريبا تخبر زبائنها بالمرور في هذا الرهان أيضا. وارتفع الدولار أكثر عندما انتخب شينزو آبي رئيسا للوزراء في 26 ديسمبر 2018. بعد ذلك، حتى بنك أمريكا قفز في تحقيق أرباح من هذا الاتجاه. ولحسن الحظ بالنسبة لليابان، فإن هذه التحركات لسوروس وغيرهم من التجار لم تهدد عملتها كما فعلت عندما اقترب سوروس من غ في عام 1992 وعلى الباهت التايلاندي في عام 1997، مما ألحق أضرارا بالعملتين وأدى إلى انهيار مالي في كلا البلدين. والسبب في ذلك هو أن السكان المحليين يمتلكون الجزء الأكبر من موارد اليابان وديونها.

ماذا يمكننا أن نتعلم من هذه الصفقات السوبر؟

وتتمثل الاستراتيجية الرئيسية لسوروس والتجار الآخرين في اكتشاف الضعف الاقتصادي القادم للبلد ومن ثم تقصير حقه في العملة قبل حدوث الانخفاض. إن أعلى إمكانية لتقلبات أسعار العملات - وبالتالي المكاسب - هي عندما يكون سعر صرف العملة بعملة أخرى، كما هو الحال في الجنيه والباخت. وفي هذه الحالات، كانت البلدان الضعيفة معرضة جدا للمضاربات حيث حاولت الحفاظ على سعر الفائدة الثابت بصورة مصطنعة عن طريق الشراء بعملتها الخاصة. هذا التوازن العملة الاصطناعية عرضة للانهيار الهائل عندما لم يعد قادرا على تحمل قوى السوق الطبيعية. وفي حالة الين الياباني، كانت الإشارة قصيرة جدا عندما قالت الحكومة اليابانية إنها ستخفض قيمة العملة من أجل تعزيز اقتصادها وجذب المستثمرين. وكما ترون من هذه الأمثلة، فإن الأزمات الاقتصادية غالبا ما توفر أفضل الفرص لتجار العملات. وبطبيعة الحال، يبدو أسهل بكثير عندما لوحظ في وقت لاحق، ولكن هذه هي الأنماط التي يمكن استخدامها من قبل التجار اليومي كذلك.

الرجاء مشاركة هذه المشاركة ومثلها.

الوظائف ذات الصلة.

عند عدم التداول في فوريكس & # 8211؛ 7 الفخاخ محفوفة بالمخاطر لتجنب.

فوركس ساعات السوق & # 8211؛ 3 القواعد الذهبية عند التداول.

سعر النفط المتوقع أن يسقط - كيفية الاستفادة من هذا؟

ألقاب العملة & # 8211؛ المصافحة السرية للتجار.

الولايات المتحدة الأمريكية اغلاق الحكومة 2018 ببساطة شرح للدمى.

3 أفكار حول & لدكو؛ استراتيجيات التداول & # 8211؛ 3 أكبر الصفقات الفوركس جورج سوروس و رديقو؛

مادة كبيرة! ما وجدته مثيرة للاهتمام حول كسر الجنيه الإسترليني & # 8230؛ وكان أن الاتجاه على المدى الطويل بعد النظام مع 10 أتر كان طويلا، لم تحصل على توقفت ثم كان الجنيه عند مستويات مرتفعة في وقت لاحق وكان تجارة مربحة ، وهذا قوي.

شكرا على التقدير! استراتيجيات جورج سوروس قوية جدا في الواقع. تماما مثل ردكم 🙂

قوة التحليل الأساسي: جورج سوروس وبنك إنجلترا.

یفحص التحلیل الأساسي الأسباب وراء تحرك السعر. ويستخدم المحلل المؤشرات الاقتصادية وتدفقات الأخبار لتحديد الأسباب الكامنة وراء تحركات الأسعار. وبما أن المرء لا يستطيع تحديد سبب شيء لم يحدث بعد، فإن العلاقات السببية التي يظهرها التحليل الأساسي هي دائما عن سلوك السوق الحالي. ومع ذلك، فإن الأحداث الاقتصادية تتحرك أبطأ من التطورات في السوق، وهذا هو السبب الحقيقي للقوة التنبؤية والتفسيرية الكبيرة للتحليل الأساسي.

التحليل الأساسي قديم حقا مقارنة بالتحليل الفني.

التحليل الفني هو ظاهرة جديدة نسبيا. وقد تم تطويرها في معظمها في القرن الماضي، في معظمها من قبل التجار في الولايات المتحدة، لتوفير بعض الوضوح إلى إجراءات السعر على المدى القصير. ومن ناحية أخرى، فإن التحليل الأساسي كان معنا منذ قرون عديدة. استخدم المضارب القديم للحرب البيلوبونية في اليونان الكلاسيكية تدفق الأخبار (جلسات الاستماع، الاجتماعات العامة)، والبيانات الاقتصادية عن العرض والطلب (المجاعة، وضعف الحصاد) لتخزين الموارد ولتقرر متى يتم بيعها. الصينية الكلاسيكية القديمة شيجي، الذي يسجل حياة واستغلال الشخصيات الهامة قبل ألفي عام قبل عصرنا، تقارير عن التجار الناجحين والمضاربين الذين يتاجرون نقصا في زمن الحرب، أو احتياجات أمراء الحرب لتحقيق أرباح ضخمة. وكان بعض هؤلاء الناس وسطاء الذين استغلوا أوجه القصور في الأسواق القديمة، والبعض الآخر كانوا منتجين أنفسهم مع رؤية جيدة في التطورات على نطاق واسع، والصبر سمحت لهم الاستفادة بنجاح من قدراتهم التحليلية. ولكن كل منهم استخدم الأخبار والتحليلات للاستفادة من التطورات الأساسية، دون أي أداة أخرى غير الحس السليم لمساعدتهم.

خلال العصور الوسطى كان هناك أسر فوجر و ميديشي الذين استفادوا من علاقاتهم الجيدة مع الملوك والحكومات للبقاء خطوة واحدة إلى الأمام من الأسواق. كما استخدمت عائلة روتشيلد في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر اختلالات جوهرية نشأتها الحرب لإبرام عقود مع الدول ذات السيادة ولتعظيم الأرباح. لقد كان القرن العشرين، بطبيعة الحال، أكثر من نصيبه العادل من التجار والمضاربين الذين يستفيدون من تشوهات السوق واختلالاته وفقاعاته لتحقيق أرباح كبيرة جدا. ولكن على المستوى الأساسي، وأدوات المستثمر الناجح، والتاجر أو المضارب هي نفسها: فهم جيد للبيانات الأساسية، آذان صماء إلى غضب، النشوة والذعر، وقوة الإرادة للعمل عندما يحين الوقت.

وتستند معظم المعاملات وحركات الأسعار إلى بيانات أساسية.

تتحرك الحياة البشرية والظواهر الطبيعية على العلاقات السببية. السببية هو مبدأ رئيسي من الدراسات العلمية. وبالنظر إلى كيفية عمل أدمغتنا، فإنه من غير الممكن اتخاذ أي قرار أو حكم أو اختيار ذات مغزى دون دعمه بأسباب معقولة. هذا هو أيضا حيث تنشأ قوة التحليل الأساسي. قد تعطي الرسوم البيانية للمحلل الفني جميع أنواع تنبيهات الأرباح والإشارات والإنذارات، ولكن هناك القليل في المخططات التي تخبرنا عن سبب قيام مجموعة من الأشخاص باتخاذ الخيارات التي تخلق أنماط الأسعار. وفي نهاية المطاف، فإن معظم المعاملات في الأسواق المالية لها أسباب مستقلة عن القيم التقنية على المدى الطويل. إذا انخفض السهم ردا على نوبة مؤقتة من الذعر بين التجار، فإن السعر انتعاش مرة واحدة يستقر الغبار؛ أو إذا انخفض زوج العملات من حيث القيمة بسبب إشاعة كاذبة أو ضغط مؤقت على رأس المال، فإن الوضع سيصحح حتما بمجرد أن يثبت تيار من البيانات الملموسة الطبيعة الخاطئة للمخاوف.

ويتيح لنا التحليل الأساسي اتخاذ قرار بشأن قيمة الأصل.

نحن غير قادرين على التأكد من القيمة المستقبلية للأصل، والقيمة السابقة ليست أبدا مؤشرا جيدا للأسعار المستقبلية. ولكن، بكل الوسائل، نحن نملك الكليات والموارد اللازمة لتقرير ما إذا كان سعر الأصل مكلفا أم لا، وهذا هو الأساس الذي يستند إليه المحلل الأساسي في خياراته. يمكننا تحديد الأسباب وراء هذا الاتجاه، يمكننا أن نحدد إذا كانت مستمرة، ويمكننا استغلال تلك المعرفة لتحقيق لنا الأرباح.

جورج سوروس في العمل الفوز ضد الجنيه البريطاني على أساس أساسيات.

هناك العديد من التجار الذين استخدموا التحليل الأساسي بنجاح للحصول على ثروة كبيرة، ولكن مآثر جورج سوروس، وصندوقه التحوط الكم جعلت لهم أسماء الأسر في عصرنا، وخاصة بعد يوم أسود سيئة السمعة الذي اضطرت بريطانيا إلى الانسحاب من آلية سعر الصرف الأوروبية. في بقية هذه المقالة سوف ندرس هذا الحدث المثير للاهتمام لدفع المنزل قوة كبيرة من التحليل الأساسي ودقيقة ومربحة تنبؤاتها يمكن أن يكون.

ولم يكن الجنيه البريطاني جزءا من نظام اليورو بسبب الأحداث التي وقعت في أيلول / سبتمبر 1992.

معظم التجار يعرفون اليوم أن الجنيه البريطاني ليس جزءا من النظام الأوروبي. وهي عملة مستقلة يديرها مصرفها المركزي. وفي حين أن البعض قد يعزو هذه الحقيقة إلى عقلية البريطانيين العقلية ورغبتهم النموذجية في الاستقلال عن العادات والتقاليد القارية، فإن هذا ليس السبب الحقيقي لوجود الجنيه اليوم. والأسباب الحقيقية موجودة في تطورات 16 أيلول / سبتمبر 1992، والأحداث التي أدت إليها.

وانضمت بريطانيا الى وحدة نقدية أوروبية فى عام 1990.

وقبل أن يتم إطلاقها، فإن الدول التي تتقاسم اليورو اليوم كعملة وطنية عليها أن تلتزم باتفاق يعرف باسم آلية سعر الصرف الأوروبية (إرم) التي كانت تمهيدا لتوحيد العملات في نهاية المطاف. وحددت إدارة المخاطر المؤسسية سعر صرف ثابت بين كل عملة وطنية ووحدة نقدية أوروبية (وحدة العملة الأوروبية، التي ستسمى في نهاية المطاف باليورو)، ولكن سمح للقيم الثنائية بالعملة أن تطفو في حدود هامش قدره 2،25 من سعر الفائدة الثابت. تم تأسيس إدارة المخاطر المؤسسية في عام 1979، وكانت بريطانيا واحدة من أعضاء الاتحاد الأوروبي في وقت لاحق للانضمام إلى الآلية في عام 1990.

في الوقت الذي انضمت فيه بريطانيا، فقدت حكومة مارغريت تاتشر في المؤامرات والنزاعات حول الفوائد والحاجة إلى إدارة المخاطر المؤسسية. مع التضخم في 15 في المئة، للحد من التوسعية في العصر السابق، كانت الحكومة البريطانية لفترة من الوقت تعكس أسعار السياسة للبنك المركزي الألماني. وقد اتخذ قرار الانضمام جزئيا لإضفاء الطابع الرسمي على سياسة نسخ أسعار البنك المركزي لألمانيا الغربية، وأيضا نتيجة حجة بين مستشار الخزينة (ما يعادل وزير الخزانة)، ونيجل لوسون ورئيس الوزراء المستشار الاقتصادي، مما أدى إلى استقالة لوسون. وقد حل محله رئيس الوزراء المستقبلي جون ميجور الذي استكمل بدوره دخول بريطانيا في إدارة المخاطر المؤسسية في عام 1990 بمعدل 2.95 مليون دينار إلى الجنيه، مع الالتزام بالتدخل عند 2.778.

وكان التضخم البريطاني مرتفعا عند الدخول.

وكما ذكرنا آنفا، كان معدل التضخم في وقت دخول بريطانيا مرتفعا جدا، بسبب السياسات التوسعية لنيجل لوسون. وقد أتاحت سياسة المال السهلة فترة ازدهار في نهاية الثمانينيات، ولكنها خلقت أيضا فقاعة عقارية وتضخما مرتفعا كان يتعين تقييدها بارتفاع أسعار الفائدة وفترة من الانكماش الاقتصادي. وهكذا، عندما وقعت الأزمة بعد عامين من اعتماد المملكة المتحدة لإدارة المخاطر المؤسسية، كانت الظروف الاقتصادية بعيدة كل البعد عن أن تكون مثالية. ولسوء الحظ بالنسبة للبريطانيين، كان هذا أيضا الوقت الذي كانت فيه أسعار الفائدة الألمانية أعلى بكثير من المعدلات البريطانية، حيث حاول البنك المركزي الألماني التحكم في التأثير التضخمي للإنفاق المتصل بإعادة التوحيد.

عن جورج سوروس.

وقد قام السيد سوروس، الذي يدخل المشهد في هذه المرحلة تقريبا، بإنشاء صندوقه الكمومي في أوائل السبعينات بالشراكة مع جيم روجرز الشهير، حيث قدم رأس ماله الأولي عدد من معارفه الأثرياء بما في ذلك عائلة روتشيلد المذكورة آنفا. قبل صعوده إلى سمعة سيئة من خلال دوره في الانهيار البريطاني، كان قد حقق بالفعل أرباحا ضخمة في تداول انهيار ربط العملات ورفع القيود الاقتصادية في 70s. وكان له ومحللوه مهارات مثيرة للإعجاب في تحليل العوامل الأساسية التي تدفع الاقتصاد الدولي. وبالفعل، وبصرف النظر عن كونه ممولا غنيا، فإن السيد سوروس لديه كتب منشورة عن الفلسفة والسياسة، وهو معروف أيضا على أنه من المحسنين ومساهماته في الحركات الليبرالية في جميع أنحاء العالم.

جورج سوروس يبدأ سكسلاتينغ في الجنيه الاسترليني على أساس أساسيات.

وعند تحليل الوضع الأساسي للاقتصاد البريطاني والفجوة المتزايدة بين أداء الاقتصاد البريطاني والألمان في وقت اعتماد بريطانيا لإدارة المخاطر المؤسسية، كان السيد سوروس مقتنعا بشكل متزايد بأن البريطانيين سينسحبون من النظام بغض النظر عن الخيارات التي قاموا بها. كانت الصحة الأساسية للاقتصاد البريطاني غير قادرة على التعامل مع مطالب مطابقة ألمانيا في ذلك الوقت. وهكذا، بدأ في تقليص الجنيه في أوائل عام 1992، تحسبا لأن ارتفاع أسعار الفائدة سيؤدي في نهاية المطاف إلى تعميق الركود في اقتصاد المملكة المتحدة، ومن شأن الانخفاض الناتج عن أسعار الأصول أن يكون غير مستساغ للسلطات الحكومية. ويعتقد أنه تراكمت صفقات قصيرة وصلت إلى 6.5 مليار جنيه (حوالي 10 مليار دولار أمريكي)، بضغط قدره 1:10.

الاضطراب السياسي يعطي نقطة الانهيار.

وفي الوقت نفسه، استمرت حالة بريطانيا في التدهور مع استمرار تراجع الدولار الأمريكي، مما جعل الصادرات البريطانية أقل تنافسية على الصعيد العالمي. وجاءت نقطة الانهيار، كما يحدث غالبا، من خلال الاضطرابات السياسية. وعندما رفض الدانمرك في ربيع عام 1992 الانضمام إلى إدارة المخاطر المؤسسية، وتقرر أن تجري فرنسا استفتاء بشأن هذه المسألة أيضا، فإن الجو العصبي الناجم عن ذلك قد وصل إلى ذروته في ظل انعدام ثقة عام في ربطات العملة في الأمم التي كانت تعاني من أسوأ إرم.

تحارب بريطانيا عبثا لعملتها.

وفى يوم الاربعاء الموافق 16 سبتمبر 1992، حيث واصل المضاربون بيع الجنيه، عقدت الحكومة البريطانية اجتماعا بعد اجتماع حول كيفية الدفاع عن عملة البلاد. وقد رفعوا النسبة الرئيسية الى 10، ثم الى 12، ووعدوا فى النهاية برفعها الى 15 فى المائة من اجل اقناع المضاربين بانهم يواجهون عزم الحكومة البريطانية الكاملة. كما اشترت الحكومة مليارات الجنيهات لدعم العملة، ولكن كل ذلك كان عبثا. وقد أدى التوسع النقدي اللامع في "لوسون بوم" إلى حدوث اختلالات هائلة في النظام المالي البريطاني، ولن يتمكن الاقتصاد البريطاني أبدا من العمل في ظل هذا العبء المرتفع من أسعار الفائدة. كان المضاربون مثل جورج سوروس قد قاموا بحساباتهم بالفعل واكتشفوا الطبيعة التي لا يمكن الدفاع عنها للربط البريطاني منذ فترة طويلة من خلال التحليل الأساسي، ولن يتم إقرانهم من قبل محاولات حكومة جون ميجور المحمومة، ولكنها غير مجدية في نهاية المطاف.

جورج سوروس هو الرجل الذي كسر بنك انكلترا.

وبحلول الساعة 19:00 كان من الواضح بالفعل أنه لا يمكن الدفاع عن الربط، وكان على وزير الخزانة أن يعلن أن الحكومة ستترك إطار إدارة المخاطر المؤسسية، وسيبقى سعر الفائدة الرئيسي عند 12 في المئة. تم تدمير مصداقية الحكومة البريطانية في غضون ساعات قليلة، وذهب المضاربون إلى الصيد الجديد، وجورج سوروس جيب ما يقرب من 1 مليار دولار في هذه العملية. كما الشخص الذي أخذ أكبر رهان، وكان على الفور سيئة السمعة في جميع أنحاء العالم، وحتى يومنا هذا هو المعروف باسم & # 8220؛ الرجل الذي كسر بنك انجلترا & # 8221؛.

وفي وقت لاحق، اعترف أيضا بأن الوعد بنسبة 15 في المئة كان مجرد حيلة خلقت لتهدئة الأسواق، وكما يعتقد العديد من المضاربين، فإن الحكومة لا تعتزم الاحتفاظ بالمعدلات على هذا المستوى المرتفع نظرا للصعوبات التي يمر بها الاقتصاد البريطاني .

ما هي الدروس التي يمكن أن نتعلمها من هذا؟

إنها قصة مثيرة، ولكن القيمة المثيرة للأحداث ليس لها أي فائدة لممارساتنا التجارية. ما هي الدروس التي نكتسبها من هذه الكارثة بالنسبة للاقتصاد البريطاني؟

التحليل الأساسي هو دائما على حق. سيتم تصحيح الخلل دائما. ولكن يستغرق وقتا طويلا والصبر لاستغلالها بنجاح. وقد شغل السيد سوروس منصبه منذ شهور قبل أن تؤكد تطورات السوق توقعاته. لا السلطات الحكومية ولا رؤساء الشركات محصنون من إغراء الكذب، أو & # 8220؛ الخداع & # 8221؛ كما يطلق عليه أحيانا. إذا كنت من المضاربين، لا أحد سيكون لديك أي تعاطف لك إذا كنت تخسر المال، والشخص الوحيد الذي يمكن إلقاء اللوم هو نفسك. لذلك كن حذرا حول النفوذ الخاص بك، المخاطر الخاصة بك والذين كنت تعتقد. وكثيرا ما تنجم الأحداث الاقتصادية الكلية عن التطورات السياسية. فالأحداث السياسية نادرا ما تتسبب في صدمات اقتصادية كبرى بمفردها، ولكن التوازن المتراكم عادة ما يكون متوازنا نتيجة للصدمات السياسية. وقت الاسترداد من التوسع الذي تغذيه التوسع النقدي هو مدمر بشكل استثنائي في أي اقتصاد. وإذا كانت القيادة الاقتصادية للأمة مقيدة بعقبات سياسية عندما يصل وقت الاسترداد، فإن النتائج كارثية مضاعفة.

إذا كنت تنوي استخدام التحليل الأساسي في الطريقة التي استخدمها جورج سوروس، سوف تحتاج إلى فهم جيد لكل من السياسة والاقتصاد. تحقيق مثل هذه المهارة ليست صعبة، شريطة أن يكون لديك الالتزام والصبر لإكمال مهمتك.

بيان المخاطر: تداول العملات الأجنبية على الهامش يحمل درجة عالية من المخاطر وقد لا تكون مناسبة لجميع المستثمرين. هناك احتمال أن تفقد أكثر من الإيداع الأولي. درجة عالية من الرافعة المالية يمكن أن تعمل ضدك وكذلك بالنسبة لك.

23 استثمار دروس من جورج سوروس.

كان الناس في مورغان كريك إدارة رأس المال نوع بما فيه الكفاية للسماح لي أن أشاطركم مقتطفات من الاستعراض الفصلي والتوقعات، تأليف الرئيس التنفيذي لشركة غزير مارك يوسكو. بعضكم سوف تعترف مارك من آخر قمة كيسي للبحوث. وحضر الحضور العرض الثاقبة وعاطفي عن أين في العالم أفضل الفرص الاستثمارية هي اليوم. إذا كنت لم تكن مألوفة مع مارك، كان رئيس جامعة الوقف من جامعة كارولينا الشمالية و رسكو؛ ق قبل تأسيس مورغان كريك.

في ما يلي، مارك يناقش أهم الدروس التي تعلمها من المستثمر الأسطوري جورج سوروس. لها جولة القوة في نظرية الاستثمار. في نهاية المقتطف، ستعثر على رابط إلى تقرير Q4 الكامل. أنا أشجعكم على قراءة كل شيء، وخاصة مارك & [رسقوو]؛ لدكو؛ عشرة مفاجآت & رديقو؛ لعام 2018.

مدير تحرير تقرير كيسي.

ريفلكسيفيتي: ذي فيرتيس & أمب؛ ذي فيسيوس.

من قبل مارك يوسكو، مؤسس، الرئيس التنفيذي، ورئيس قسم المعلومات، مورجان كريك إدارة رأس المال.

نظرا لمصادفة من التقويم، وأنا أكتب بلدي Q4 رسالة كل عام خلال أسبوع سوبر بول والضجيج المحيطة الحدث قدمت الإلهام في السنوات السابقة لموضوع الرسالة. هذا العام، ونحن نأخذ قسط من الراحة من التشابه لكرة القدم للحديث عن أداء مفب يستحق في الأعمال الاستثمارية التي قدمت الكثير من اللؤلؤ من الحكمة (والفلسفة قليلا) على مر السنين التي يمكننا تطبيقها على البيئة الاستثمارية الحالية.

ويعتبر جورج سوروس على نطاق واسع واحدة من المستثمرين البارزين في عصرنا بعد تجميع سجل حافل على مدى أربعة عقود من 1969 إلى 2009. وهذا هو، دون شك، قاعة المشاهير المواد. وبالنظر إلى أن هناك ببساطة أن العديد من المستثمرين الذين لديهم سجلات المسار من هذه المدة، فمن الصعب إجراء مقارنات مباشرة على الإطلاق، وجعل المقارنات عبر عقود صعبة بسبب بيئات اقتصادية وسوقية مختلفة جدا التي توجد من عقد إلى عقد.

ولكن هناك مستثمر واحد كان في السوق طوال الوقت كما سوروس ولها في الواقع سجل حافل أننا يمكن أن تكدس جنبا إلى جنب للحصول على بعض المنظور. وأغلق وارن بفيت شراكته الخاصة (ببل) إلى العاصمة الجديدة في عام 1966، وبحلول عام 1969، انتقلت إلى تشغيل كصندوق مغلق يدعى بيركشاير هاثاواي.

على مدى 41 عاما من 1969 إلى 2009، لدينا بيانات جيدة عن سوروس مقابل بركشير (بفضل فيريان ألين فيhedgefund الذي جمع المعلومات وحساب العائد) والنتائج ليست قصيرة من المدهش. وقد زاد وارن من ثروته خلال تلك الفترة بنسبة مذهلة بلغت 21.4٪ (أي أكثر من ضعف العائد على S & أمب؛ P 500 خلال الفترة)، وكان من شأنه تحويل الاستثمارات إلى 10.000 مليون جنيه استرليني إلى 28.4 مليون يورو. ولكن سوروس كان أفضل، حيث تفاقم بنسبة 26.3٪. هذا لا يبدو مثل هذا الفرق الكبير، ولكن من خلال معجزة من تفاقم على المدى الطويل، أن & # 36؛ 10،000 الاستثمار الأصلي سيكون يستحق غير عادية & # 36؛ 143.7 مليون.

إن إحدى وأربعين عاما هي فترة طويلة للالتزام باستراتيجية واحدة، ومن الواضح أن عددا قليلا جدا من المستثمرين استفادوا تماما من أي من هذه السجلات الثلاثة. تفترض الأرقام أن كنت إعادة استثمار جميع أرباح الأسهم، لا تأخذ أي توزيعات، واستثمرت في البداية وبقيت استثمرت حتى النهاية. ولكن هذا صعب.

كما قال المشغل الأسهم الشهيرة جيسي ليفرمور مرة واحدة، ودقوو]؛ لم يكن تفكيري الذي جعل المال الكبير بالنسبة لي، كان دائما يجلس. & رديقو؛ فهم جيد تماما أن معظم المستثمرين يكسبون سوى جزء صغير من ما هو متاح في أي استراتيجية الاستثمار، وتقول الرياضيات بسيطة أن جزءا من أداء جورج أو وارن هو أعلى بكثير من جزء من أداء S & أمب؛ P 500.

مع ذلك، لقد جمعت مجموعة من & لدكو؛ سوروسيسمز & رديقو؛ من مصادر مختلفة على مر السنين، وقد تغرد العديد منهم بشكل فردي لتقديم نظرة ثاقبة على حدث معين أو فرصة في السوق، ولكن لهذه الرسالة لقد اخترت المفضلة لدي (العديد من خلاصة وافية كبيرة من 50 من جورج أفضل في التفكير ) لمناقشة فلسفة سوروس من ريفلكسيفيتي وجعل القضية لماذا من المهم جدا للمستثمرين لفهم، لا سيما اليوم.

التفكير مثل جورج.

جوهر سوروس و [رسقوو]؛ والتفكير في الاستثمار ينبع من فكرة أن هناك تفاعل في اتجاهين بين المعرفي (كيف نفهم البيئة التي نتفاعل بها) والتلاعب (كيف نغير البيئة التي نتفاعل فيها). وفي جوهره، افترض أن الإجراءات التي نتخذها تتأثر بكيفية تصورنا للبيئة، التي يتأرجحها التحيز أو نقص المعلومات. ثم تؤثر إجراءاتنا على البيئة، والتي تغير وجهة نظرنا اللاحقة للبيئة في حلقة ردود الفعل التي لا نهاية لها. ومن شأن مفهوم التطور أن يؤدي إلى دورات مستمرة ومتقوية ذاتيا (فاضلة وشرسة) على السواء يمكن أن يفسر دورات الازدهار / التمثال التي لوحظت في الأسواق المالية.

ويستند مبدأ الانعكاسية هذا إلى بناء الأسواق التي تميل إلى اختلال التوازن، بدلا من التوازن، لأن تصرفات المشاركين مبالغ فيها بسبب تحيزاتهم أو مفاهيمهم الخاطئة حول السوق نفسه وأفعالهم اللاحقة ثم تغيير تقييم تلك الأسواق التي يزيد من تلك التحيزات في حلقة التغذية المرتدة ذاتية التعزيز.

سوروس لا يفكر في الكلام عندما يقول: & لدكو؛ مفهوم التوازن العام لا علاقة له بالعالم الحقيقي (وبعبارة أخرى، الاقتصاد الكلاسيكي هو ممارسة في عقم). & رديقو؛ ونظرا لسجله الحافل بتوليد عائدات زائدة، فإنه من الصعب دحض منطقه. وعند التفكير في هذه النقطة، يمكن أن تكون الفرضية الأساسية هي أن الفلسفة الأساسية التي يعتمدها المستثمر يمكن (بطريقة انعكاسية) أن تزيد في الواقع من احتمال تحقيق عوائد فائضة بمرور الوقت. على غرار كيف لاعب غولف بارز يزيد من احتمالات ضرب محركات الأقراص الثابتة باستمرار من خلال تصور ضرب أسفل منتصف الممر مقدما، في حين أن دوفر شرائح باستمرار في الغابة عن طريق القلق حول تشريح في الغابة لأنها تعالج الكرة. إذا كنا نعتقد أننا سوف كسب عائدات الزائدة من خلال فهم الطبيعة الدورية للأسواق وردود الفعل استجابة للمشاركين و [رسقوو]؛ يمكن أن نستغل تلك الفرص على نحو أكثر فعالية بدلا من استغلالها.

السعر هو كذاب.

عندما تحدث جون بوربانك من باسبورت كابيتال في حدث إيسيو لدينا، كان عنوان خطابه & لدكو؛ السعر كاذب، & رديقو؛ وهو مفهوم يتصوره سوروس عندما يقول، & لدكو؛ الرأي المقبول عموما هو أن الأسواق هي دائما على حق، وهذا هو، أسعار السوق تميل إلى خصم التطورات المستقبلية بدقة حتى عندما يكون من غير الواضح ما هي تلك التطورات. أبدأ مع وجهة النظر المعاكسة. وأعتقد أن أسعار السوق دائما خاطئة بمعنى أنها تقدم وجهة نظر منحازة للمستقبل. & رديقو؛ البناء هنا هو أنه في العالم الانعكاسي، حيث الأسواق تميل ليس نحو التوازن ولكن نحو اختلال التوازن، والسعر الحالي للأمن ليس انعكاسا لدكو؛ القيمة العادلة & رديقو؛ كما فرضية الأسواق الفعالة سيكون لنا أن نعتقد، وإنما هو مؤقت & لدكو؛ قيمة غير عادلة & رديقو؛ يقودها الفاضلة، أو الحلقة، دورات إنشاؤها من قبل المشاركين في السوق و [رسقوو]؛ والمفاهيم الخاطئة، وما يترتب على ذلك من إجراءات جماعية غير ملائمة تأتي من المشاركين الذين يتصرفون على تلك المفاهيم الخاطئة.

ويمكن رؤية مثال مثالي لهذه الظاهرة في ذروة سوق الأسهم في مارس من عام 2000 عندما كان لدى المستثمرين فكرة خاطئة جماعية عن قيمة شركات التكنولوجيا مثل مايكروسوفت وسيسكو (وغيرها الكثير من الأسماء الأكثر شهرة.) فقط لبعض من وجهة نظر لماذا السعر واضح كذاب، وسوف يستغرق سوروس ما يقرب من 25 عاما إلى مجمع & # 36؛ 1 في & # 36؛ 286، بوفيه تحتاج 29 عاما، وإذا كان علينا أن ننتظر لمتوسط ​​العائد في S & أمبير؛ P 500، وسوف يستغرق ما يقرب من 60 عاما. كان سوروس على حق (كالمعتاد) وكان سعر السوق كسكو خاطئا، تحطمت فقاعة التكنولوجيا، والمستثمرين مثل سوروس تنظيفها قصيرة تلك الشركات، واليوم، بعد 15 عاما، لا تزال الأسهم كسكو أسفل 65٪ من هذا التقييم الذروة. لإظهار ريفليكسيفيتي في العمل، وليس واحدا من 37 محللي وول ستريت في ذلك الوقت سيسكو تصنيف أي شيء أقل من لدكو؛ شراء & رديقو؛ أو & لدكو؛ شراء قوي & رديقو؛ (وليس & لدكو؛ امسك & رديقو؛ أو & لدكو؛ بيع & رديقو؛ في أي مكان أن ينظر إليها) في ذروة دقيقة في الأسهم، وهو سهم من شأنه أن تراجع أساسا تقريبا في خط مستقيم للعقد المقبل ونصف.

يتحدث سوروس على وجه التحديد عن التحدي المتمثل في التصورات الخاطئة عندما يقول، & لدكو؛ على بينة من ريفليكسيفيتي، حقا، أنا غالبا ما تطغى عليها الشكوك. أنا دائما على الساعة، ويجري على بينة من المفاهيم الخاطئة الخاصة بي، على بينة من أنني & [رسقوو]؛ م تعمل على المفاهيم الخاطئة وبحثا باستمرار لتصحيحها. المفاهيم الخاطئة تلعب دورا بارزا في وجهة نظري للعالم. & رديقو؛ والحقيقة هي أننا لن نملك أبدا معلومات كاملة.

ولكون البشر يتصرفون باستمرار على مفاهيمهم الخاطئة، تقول ريفليكسيفيتي أن تلك الإجراءات تبدأ بعد ذلك بتشويه الأسواق المالية نفسها، مما يؤثر بالفعل على الأساسيات الفعلية للأسواق نفسها. يقول سوروس & لدكو؛ أدعي أن الأسواق المالية لا تعكس الواقع الكامن بدقة؛ فإنها تشوهها دائما بطريقة أو بأخرى وتعثر التشوهات في أسعار السوق. ويمكن لهذه التشوهات، في بعض الأحيان، العثور على طرق للتأثير على الأساسيات التي من المفترض أن تعكس أسعار السوق. مرة أخرى يمكننا أن ننظر إلى فقاعات التكنولوجيا (2000 ومرة ​​أخرى في عام 2018) لنرى كيف يعمل هذا النمط الانعكاسي. ومع ارتفاع أسعار الأسهم في قطاع التكنولوجيا، تبدأ تصورات المستثمرين بشأن التأثير المحتمل لتلك التكنولوجيات (والشركات) في النمو بشكل هائل. كما ينتشر الهوس، يجذب المزيد من المال لهذه الصناعة ويرتفع سعر الأسهم بمعدل متزايد.

وقد وصف سوروس كيف يمكن لهذه الدورة الحميدة تؤدي إلى فقاعات السوق، مدفوعا ريفليكسيفيتي: & لدكو؛ فقاعات سوق الأسهم دون & نبسب؛ ر تنمو من الهواء الرقيق. ولديهم أساس متين في الواقع، ولكن الحقيقة مشوهة بسوء الفهم. وتتألف كل فقاعة من اتجاه يمكن ملاحظته في العالم الحقيقي ومفهوم خاطئ يتعلق بهذا الاتجاه. العنصرين تتفاعل مع بعضها البعض بطريقة انعكاسية. & رديقو؛

واحدة من أكثر انعكاسات مباشرة من ريفليكسيفيتي في الأسواق التي وجدت سوروس في عمله هي العلاقة بين الائتمان والضمانات. وقال: "لقد جعلت اكتشافين رئيسيين في سياق الكتابة: واحد هو علاقة انعكاسية بين الائتمان والضمانات، يمكن أن فعل الإقراض تغيير قيمة الضمان، والآخر هو العلاقة الانعكاسية بين المنظمين والاقتصادات التي تنظيم وردقوو]؛ فقاعة الإسكان التي تم إنشاؤها في الولايات المتحدة في منتصف 2000s كانت دراسة حالة في كيفية التوسع في الائتمان (الدكتور غرينسبان تشجيع الجميع للحصول على الرهون العقارية أكبر) يمكن أن تغير بشكل مفاجئ قيمة للضمانات التي يتم إقراض ضد. وازدادت أسعار المساكن ارتفاعا متزايدا مع زيادة توافر الائتمان زاد الطلب على المنازل من خلال جلب عدد أكبر من المشترين إلى السوق. فقط في وقت لاحق لم فجر على المستثمرين أن المشترين المتزايدة كانت تسمى & لدكو؛ الفرعية رئيس و رديقو؛ لسبب ما، ولم يكن من المرجح أن تسدد تلك القروض كما كان المقترضون الرئيسيون تاريخيا. مرة أخرى، كان للمشاركين في السوق واقعهم (الأسعار يجب أن ترتفع مع ارتفاع الطلب) تغيرت من خلال سوء فهم أن جميع المشترين المنازل كانت متساوية في الجودة والمتانة.

سوروس يذهب إلى القول أن & لدكو؛ القيم النقدية لا تعكس ببساطة حالة الشؤون في العالم الحقيقي؛ التقييم هو عمل إيجابي يؤثر على مجرى الأحداث. ترتبط الظواهر النقدية والحقيقية بطريقة انعكاسية؛ أي أنها تؤثر على بعضها البعض بشكل متبادل. وتظهر العلاقة الانعكاسية بوضوح أكبر في استخدام الائتمان وإساءة استخدامه. ومن الائتمان أن الأمور، وليس المال (وبعبارة أخرى، نقدية هي أيديولوجية كاذبة). & رديقو؛ وبينما استمر تقييم المنازل في الارتفاع، كان هناك استجابة انعكاسية من قبل المقترضين للوصول إلى منازل أكبر (الأسعار يمكن أن ترتفع فقط، وفرصة أكبر لتحقيق أرباح ضخمة)، الأمر الذي يزيد من الطلب على الائتمان. وبما أن البنوك لم تعد قادرة على الاحتفاظ بمخاطر كبيرة على ميزانياتها العمومية، فإنها وجدت طرقا لتوريق القروض وتوزيع المخاطر على المشاركين الآخرين في السوق. هذا الحكم من الأوراق المالية الجديدة خلق استجابة انعكاسية أخرى في إنشاء برك الاستدانة من هذه & لدكو؛ آمنة & رديقو؛ (أو ما شابه أن النماذج كانت آمنة) والتي سمحت للبنوك بمواصلة توسيع أنشطتها الإقراضية. ثم بدأ الجزء الثاني من اكتشاف سوروس في اللعب حيث أن المنظمين خففوا بشكل تدريجي من قواعد إنشاء وتوزيع وتقييم هذه الأوراق المالية، مما أدى إلى زيادة الطلب، ودورة حميدة وضعت في سق. وبإمكان البنوك أن تحتفظ بمبالغ غير محدودة من هذه الأوراق المالية في غياب مخاطر السوق إلى السوق، بينما ينطبق اقتباس آخر من سوروس هنا، حيثما يكون هناك تعارض بين المبادئ العالمية والمصلحة الذاتية، من المرجح أن تسود المصلحة الذاتية. وأوضح أن المبدأ العالمي الذي يقضي بأن تكون هناك علاقة بين خطر الخسارة وتقديم قروض جديدة قد تجاوزها المصلحة الذاتية الناشئة عن تقديم أكبر قدر ممكن من القروض لتوليد رسوم مرتفعة، مع العلم بأنه يمكن بيع المخاطر إلى مستثمرين آخرين عن طريق التوريق (" وخلق المزيد من الرسوم والمزيد من المصلحة الذاتية).

في ظل التدافع الجنون لخلق القروض خلال المرحلة النهائية من فقاعة الإسكان، أنشأت الحكومة بيئة خالية من المال بشكل أساسي من خلال السماح للوكالات الكبرى، فاني ماي وفريدي ماك (أو فوني و فرودي، كما أشير في كثير من الأحيان بمودة لهم) ، لتوريق القروض إلى الجزء السفلي من مخاطر برميل مع شروط مجنونة مثل أي أموال أسفل و منخفضة بشكل لا يصدق & لدكو؛ دعابة و رديقو؛ اسعار الفائدة. سوروس لديه تعليق ينطبق هنا أيضا: & لدكو؛ عندما تكون أسعار الفائدة منخفضة لدينا شروط فقاعات الأصول لتطوير. عندما المال هو حر، المقرض العقلاني سوف تبقي على الإقراض حتى لا يكون هناك أحد آخر لإقراض. & رديقو؛ هذا هو بالضبط ما حدث، استنفذ المقرضون مجموعة المقترضين، بدأ تأثير انعكاس الطلب المتزايد الذي دفع الأسعار أعلى إلى التراجع، وتحولت الدورة الفاضلة بشكل كبير (كما تفعل دائما في نهاية المطاف) إلى حلقة مفرغة أدت إلى الأزمة المالية العالمية و تلك البنوك نفسها التي جعلت جميع القروض غير المصرح بها سحقها خسائر فادحة ثم، مرة أخرى، ما كانت & لدكو؛ الجماهير و رديقو؛ تفعل في الذروة؟ لماذا، بطبيعة الحال، كانوا يرفعون على صناديق المؤشرات، التي تم تحميلها على ما كان على الأكثر (في الأزياء الانعكاسية الكلاسيكية)، والبنوك والمالية؛ وذلك عندما هبطت سيتي وبوفا (95٪) وانخفضت فوني وفرودي (99٪)، والمستثمرين تعلموا، مرة أخرى، أن الثمن كذاب.

ماذا أفعل؟ اعترف الأخطاء الخاصة بك.

إن الانعكاسية متأصلة في عدم اليقين، وهذا هو عدم اليقين الذي يؤدي إلى المفاهيم الخاطئة الدرامية للمشاركين في السوق الذين يدفعون الأسواق إلى التطرف، مما يؤدي إلى الازدهار والكساد التي شهدناها على مر السنين. سوروس لديه اعتقاد مهم يتعلق بهذا البناء، أن & لدكو؛ الأسواق المالية عموما لا يمكن التنبؤ بها. حتى أن واحد يجب أن يكون سيناريوهات مختلفة & # 8230؛ الفكرة التي يمكن أن تتوقع في الواقع ما يحدث ليتناقض مع طريقتي في النظر في السوق. & رديقو؛ ويقولون إن المخاطر تحدد المزيد من الأشياء التي يمكن أن تحدث أكثر مما سيحدث، وقال إن فكرة أن أي شخص يمكن أن يختار باستمرار أي من النتائج التي لا تعد ولا تحصى في الأسواق المالية على مر الزمن كانت حماقة.

وعلى الرغم من التحدي المتمثل في تقسيم المستقبل، فإن استراتيجيته الاستثمارية لا تتمثل في عدم القيام بأي شيء (خوفا من الخطأ). بل على العكس من ذلك، سيقر بعدم اليقين، فضلا عن التحيزات الخاصة به والمفاهيم الخاطئة، واتخاذ القرارات والاستثمارات بجرأة. يقول بوضوح واضح، & لدكو؛ كنت قد حصلت على اتخاذ القرارات على الرغم من أنك تعرف أنك قد تكون خاطئة. لا يمكنك أن تكون مخطئا، ولكن من خلال كونك على بينة من عدم اليقين، فإنك أكثر عرضة لتصحيح أخطائك من المستثمر التقليدي. & رديقو؛ ثم يذهب إلى شرح لماذا من الصعب جدا بالنسبة لمعظم المستثمرين للاعتراف عندما تكون خاطئة، لقبول أنهم ارتكبوا خطأ، وتصحيح الخطأ قبل أن ينمو إلى خطأ أكثر تكلفة. لقد كنت محظوظا للتفاعل مع العديد من أفضل المستثمرين في العالم، للحديث عن استراتيجياتهم الاستثمارية، وكلهم يتحدثون عن القدرة على الحد من الخسائر عند ارتكاب خطأ. سوروس، كما هو الحال دائما، يفكر في مفهوم مع منظور فلسفي: & لدكو؛ مرة واحدة ندرك أن فهم ناقصة هو حالة الإنسان ليس هناك عار في كونها خاطئة، إلا في فشل لتصحيح أخطائنا. & رديقو؛

إن ارتكاب الأخطاء كمستثمر أمر لا مفر منه، ولكن الإخفاق في تصحيح أخطائك أمر لا يمكن التغاضي عنه، ويمكن في أسوأ الظروف أن يكون كارثيا على ثروتك. وقد ذكر سوروس أيضا بشكل واضح جدا لماذا هذا المفهوم هو ربما المفهوم الأكثر أهمية في الاستثمار في قوله & لدكو؛ أنا & [رسقوو]؛ م الغنية فقط لأنني أعرف عندما أنا و [رسقوو]؛ م الخطأ. لقد نجت أساسا من الاعتراف بأخطائي. أنا غالبا ما تستخدم للحصول على الظهر بسبب حقيقة أنني كنت مخطئا. كلما كنت على خطأ لديك للقتال أو اتخاذ رحلة. عندما اتخذت القرار، ذهبت آلام الظهر بعيدا. & رديقو؛

خطأ يعني أنك تفقد المال. فقدان المال يعني أنك تآكل قوة تفاقم، ونظرا لسجل حافل على المدى الطويل جورج و رسكو؛ s مذهلة على المدى الطويل من تفاقم، وقال انه بوضوح لم يبق في ألم طويل جدا. يمكنك مركب في 26.3٪ (لأي فترة، ناهيك عن 41 عاما) إذا كنت لا تعرف أخطائك واتخاذ إجراءات سريعة وحاسمة لتصحيح الأخطاء الخاصة بك. بيتر لينش كان مشهورا لقوله إن أفضل طريقة لكسب المال هي لدكو؛ دع الزهور تنمو وسحب الأعشاب الضارة و رديقو؛ (طريقة أخرى للقول إصلاح أخطائك). والمشكلة هي أن معظم المستثمرين يفعلون العكس، فإنها تسحب الزهور في أول علامة على تحقيق الربح والسماح لهم الأعشاب تنمو لأنها فخورة جدا أن نعترف أنها مخطئة أو عنيد جدا في الرغبة في إظهار للعالم أنهم حق.

نمط سوروس.

في وصف شركته، وقال سوروس، & لدكو؛ ونحن نحاول للقبض على اتجاهات جديدة في وقت مبكر وفي مراحل لاحقة نحاول اللحاق الانتكاسات الاتجاه. ولذلك، فإننا نميل إلى استقرار السوق بدلا من زعزعة استقراره. نحن لا نفعل ذلك كخدمة عامة. هو أسلوبنا من كسب المال. & رديقو؛ ومن الواضح جدا أن هدفه هو استخراج الإيجارات الاقتصادية (كسب المال) من خلال الاستفادة من الأخطاء الجماعية للمشاركين في السوق واسعة بعد دورات الازدهار / التمثال. يشتري هؤلاء المشاركون باستمرار ما يرغبون في أن يشتروا ويبيعوا ما هم على وشك الحاجة إليه (مثل أولئك المستثمرين الذين يبيعون صناديق التحوط اليوم لمطاردة العائدات الساخنة التي حققها المؤشر على مدى السنوات الخمس الماضية). واحدة من بلدي يقتبس سوروس المفضلة الشخصية هو أن & لدكو؛ فإنه لا يتبع أن المرء يجب أن تذهب دائما ضد الاتجاه السائد. بل على العكس من ذلك، فإن معظم الوقت يسود الاتجاه؛ فقط في بعض الأحيان يتم تصحيح الأخطاء. في معظم الأحيان نحن معاقبة إذا ذهبنا ضد هذا الاتجاه. فقط في نقطة انعطاف ونحن مكافأة. & رديقو؛ في كثير من الأحيان الناس تسمية بشكل غير صحيح المستثمرين كبيرة كما كونتراريانز، أو النسور، ويعتقدون انهم ببساطة وضع في انتظار بعض خلع كبير والانقضاض، ولكن سوروس يقول أن الجزء الأكبر من العائدات تأتي من الجلوس بصبر (كلمة جيسي ليفرمور مرة أخرى) وركوب الاتجاهات نحو التطرف التي تخلقها العملية الانعكاسية في الأسواق. معظم المستثمرين يغيبون عن معظم المكاسب المتاحة في الاتجاه لأنها تشك في استمرار الانعكاسية والتكرار النسبي الذي يتم تصحيح الأخطاء الجماعية.

الآن، على وجه التحديد لأن الاتجاهات سوف تذهب إلى أقصى الحدود، فمن الأهمية بمكان أن تكون على اطلاع على نقاط انعطاف وتكون على استعداد لعكس موقفكم. يصف سوروس هذه الطريقة: & لدكو؛ هذا الخط المنطقي يقودني للبحث عن الخلل في كل أطروحة الاستثمار. أنا قبل المنحنى. أنا احترس من علامات تيلتال أن الاتجاه قد تكون استنفدت. ثم أنا فك الارتباط من القطيع والبحث عن أطروحة الاستثمار مختلفة. & رديقو؛ استمرار & لدكو؛ الشيطان & رسكو؛ ق & رديقو؛ نهج يحافظ على الانضباط لعدم الوقوع في الحب مع الفكرة الخاصة بك أو تحليل والسماح للسوق اقول لكم عندما حان الوقت لتعديل فرضيتكم.

يصف سوروس إحدى الطرق لمعرفة متى يتم استنفاد الاتجاه، كما أن التقلب على المدى القصير هو الأكبر في نقاط التحول ويتناقص مع تطور الاتجاه. وبحلول الوقت الذي تم تعديل جميع المشاركين، وقواعد اللعبة تتغير مرة أخرى. & رديقو؛ يتم إنشاء التقلب عندما المستثمرين دون قناعة لا يمكن أن تعقد موقفهم كما يبدأ الاتجاه للتغيير. إن الأوائل من الاتجاه هو الأكثر دراية ولها أكبر أفق زمني، لذلك هم قادرون على عقد من خلال الصعود والهبوط العادية التي تحدث في الأسواق. مع نضوج الاتجاه، فإن المتأخرين، الذين ببساطة مطاردة الأداء الماضي، لديهم قناعة صغيرة في هذا الاتجاه، ويمكن أن تهتز بسهولة عندما يبدأ المستثمرون الأصليون في أخذ الأرباح والمضي قدما. وهذا المستوى المرتفع من التقلبات هو في الواقع علامة واضحة على نقاط التحول (صعودا وهبوطا) في أسواق الاستثمار. One of the biggest reasons for that is that the bulk of the investment capital is controlled by large institutions and Soros describes the problem very well in saying “the trouble with institutional investors is that their performance is usually measured relative to their peer group and not by an absolute yardstick. This makes them trend followers by definition.” That trend following behavior exacerbates the reflexive process and leads to higher highs and lower lows, resulting in lower overall returns for the average investor and institutions as a group, but also leads to truly outstanding returns for investors like Soros who understand Reflexivity and have the discipline to take the other side of these short-term investors’ movements.

The Final Lesson.

The final lesson from Soros is quite similar to the lesson we wrote about a couple quarters ago in #NotDifferentThisTime on the wisdom of Sir John Templeton who said that investors would always ask him where is the best place to invest, and he would respond to them that this was exactly the wrong question and that they should rather be asking where is it the most miserable? Investing where things are good and comfortable will consistently yield mediocre returns; not bad returns, just not great returns. I have often said that if you make an investment and you feel OK, you will make OK returns; if you feel good, you will likely lose money; and if you felt a little queasy, you will likely make money.

Soros says it a little bit differently in that “the worse a situation becomes, the less it takes to turn it around, and the bigger the upside.” His view is perfectly aligned with Sir John, or with Arjun Divecha at GMO who says “you make the most money when things go from truly awful to merely bad.” Soros’ point is that once things get really bad and the reflexive process has driven the trend to the extreme, the slightest change in perception can turn the tide and the bigger the move will be on the other side. George does add a couple qualifiers here in saying that “unfortunately, the more complex the system, the greater the room for error. The hardest thing to judge is what level of risk is safe.” The markets are huge complex adaptive systems (that tend toward extremes of disequilibrium thanks to Reflexivity) and the complexity has been rising at an ever-increasing pace with globalization, financialization, securitization, Central Bank intervention, and the increase in speed of everything from information dissemination to trading. Higher complexity means greater risk of errors and higher costs for those errors; so the most challenging thing to determine, according to Soros, is what level of risk is appropriate for investors to take. What these final thoughts seem to say quite loudly is that in an increasingly complex investment world, risk management and mitigation are paramount, that the ability to admit when you are wrong on a position and exit with a small loss is critical, that the necessity to maintain focus in areas of strength and expertise and not stray into unfamiliar territory is crucial, and that understanding how the construct of Reflexivity can help us structure positions more effectively to capitalize on investment trends and take advantage of market dislocations. We believe that heeding the lessons highlighted above can help all of us spend more time enjoying the virtuous and less time being punished by the vicious.

مقالات ذات صلة.

مقالات ذات صلة.

The Next Great Commodity Supercycle Is Here.

How to Profit From the iPhone’s Most Revolutionary Feature Yet.

Here’s What Will Eventually Tear the World’s Biggest Economy Apart.

By phone: 1-888-51-CASEY (602-445-2736 for calling internationally)